Dívidas sem garantia, auditorias viciadas e reação tardia: investidores sofrem prejuízos pela falta de transparência sistemática de empresas de capital aberto
O escândalo da Ambipar em 2025 envolve uma série de problemas financeiros graves e suspeitas de irregularidades que levaram a empresa de uma posição de destaque como referência em gestão ambiental a uma crise corporativa profunda. Houve denúncias do sumiço de R$ 4,7 bilhões do caixa da empresa, suspeitas de mega fraude e irregularidades em operações financeiras, como em fundos de investimento em direitos creditórios. A crise fez com que as ações da Ambipar despencassem mais de 90% nos últimos meses, com pedidos de recuperação judicial tanto no Brasil quanto nos Estados Unidos, a fim de tentar reorganizar as finanças.
Para Odair Rodrigues, CEO da B4, a primeira Bolsa de Ação Climática do Brasil, isso é resultado da saturação do mercado investidor como conhecemos hoje. Ele lembra outros casos recentes, como o da Oi, da Americanas e da Bombril, que enfrentam crises financeiras e recuperação judicial afetando, inclusive, sua performance na B3. O número de pedidos de recuperação judicial no Brasil disparou nos últimos anos. Em 2024, o País registrou recorde histórico de 2.273 pedidos, representando aumento de 61,8% em relação ao ano anterior, e o cenário segue em alta para 2025, com previsões de ultrapassar 3 mil pedidos no ano.
“O futuro das bolsas de negociação será transparente, imutável, inclusivo e com rastreabilidade em tempo real.” O CEO explica ainda que, desde o começo das operações, há dois anos, a instituição defende uma abordagem descentralizada. “As pessoas estão procurando alternativas mais seguras e viáveis. E estão encontrando as criptomoedas. Enquanto a Bitcoin, a maior da América Latina, tem 200 milhões de usuários, a bolsa brasileira está em cerca de 20 milhões. Os EUA é o país com o maior número de investidores na bolsa de valores, pouco mais de 145 milhões.”
Inclusivo, transparente, imutável
Por “inclusivo”, Rodrigues quer dizer “com menos intermediários”. E argumenta que se no Brasil tivéssemos educação financeira nas escolas, não precisaríamos de consultor para ensinar a multiplicar, guardar ou gastar o dinheiro de forma equilibrada. “Quando a gente fala que a bolsa precisa ser transparente, é porque precisamos mostrar o que está acontecendo em tempo real e não esperar o fechamento de um pregão que, nos bastidores, pode sofrer ajustes para a divulgação de um número que pode ter sido manipulado de forma especulativa, sempre em nome do beneficiamento de um número menor de pessoas.”
Já o registro imutável ocorre quando uma transação é registrada via blockchain, garantindo que mesmo um erro ou estorno pode ser conhecido e analisado. “Se as empresas adotarem o registro imutável e a rastreabilidade em tempo real, vai ficar muito difícil mentir em balanços patrimoniais e a contabilidade será fiel, porque as informações estarão públicas. Qualquer um terá acesso para fiscalizar as companhias.”
No caso da Ambipar, o escândalo foi potencializado por uma mudança controversa em um contrato de empréstimo com o Deutsche Bank, a queda na confiança de investidores e a saída inesperada do diretor financeiro, que levantou suspeitas adicionais sobre a gestão da empresa. A Ambipar é hoje uma companhia sob forte escrutínio e intensa pressão do mercado e da justiça. Fundada em 1995 por Tércio Borlenghi Neto, ela tem sede em Belo Horizonte e atua em diversos países, sendo considerada uma multinacional no setor de soluções ambientais. A empresa começou com foco no gerenciamento de resíduos e na resposta a emergências ambientais, expandindo suas operações para vários segmentos e países ao longo dos anos.
Sobre a B4
A B4 é a primeira Bolsa de Ação Climática do Brasil, criada com o propósito de reduzir as emissões de carbono e fortalecer o mercado de sustentabilidade por meio de tecnologia blockchain, garantindo rastreabilidade e segurança nas transações. Com operações iniciadas em 2023, a B4 trabalha para que empresas encontrem um ambiente transparente, conectando inovação tecnológica a práticas de responsabilidade ambiental. A expectativa é consolidar o Brasil como protagonista no mercado global de créditos de carbono, ampliando a liquidez e a confiança nesse segmento estratégico para a transição climática. https://b4.capital/
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