Andressa Bergamo, especialista em mercado de capitais e sócia-fundadora da AVG Capital, acredita que as NTN-Bs são uma alternativa altamente atrativa para investidores que procuram segurança e retorno sólido.
O último Boletim Focus, divulgado na última segunda (20) mostrou que as projeções para a inflação em 2025 e 2026 voltaram a subir. A projeção para 2025 passou de 5,00% para 5,08%, enquanto para 2026, a estimativa subiu de 4,05% para 4,10%.
Para Andressa Bergamo, sócia-fundadora da AVG Capital, o momento é histórico. “Estamos vivendo uma abertura das taxas das NTN-Bs que não víamos desde 2016. Isso, combinado à incerteza fiscal e aos spreads reduzidos no crédito privado, cria uma oportunidade única para investidores que buscam segurança com alta rentabilidade”, afirma.
Esses níveis, considerados elevados, refletem o impacto das incertezas fiscais no Brasil, que acabam gerando prêmios atrativos para ativos de risco soberano, tradicionalmente vistos como a categoria mais segura do mercado doméstico.
Além disso, o crédito privado, que nos últimos anos atraiu muitos investidores em busca de retornos mais robustos, perdeu parte do brilho. Os spreads – diferença entre o rendimento oferecido por esses títulos e a taxa básica de juros – caíram para níveis historicamente baixos. “A relação risco-retorno no crédito privado está cada vez menos favorável, especialmente em comparação com a liquidez e a segurança que as NTN-Bs oferecem no cenário atual”, explica.
Outro ponto que reforça a atratividade dos títulos do Tesouro IPCA é sua alta liquidez. Diferentemente de muitos ativos de crédito privado, que podem apresentar dificuldades para negociação em momentos de estresse no mercado, as NTN-Bs são facilmente negociadas, permitindo ajustes rápidos de posição. “Esses títulos são ideais para quem deseja diversificar sua carteira sem abrir mão da segurança, principalmente em tempos de incerteza econômica. As NTN-Bs são facilmente negociáveis, possibilitando ajustes rápidos de posição caso necessário, algo mais difícil em ativos de crédito privado, que sofrem com maior risco de liquidez”, destaca a sócia da AVG Capital.
A expectativa de manutenção das taxas em patamares elevados a médio prazo, alinhada à compressão dos rendimentos no mercado de crédito privado, cria um ambiente favorável para que investidores conservadores ou mesmo moderados redirecionem seus aportes. “Para quem busca um equilíbrio entre risco, retorno e previsibilidade, as NTN-Bs representam uma oportunidade rara que não deve ser ignorada”, conclui.