{"id":55201,"date":"2024-10-03T10:52:08","date_gmt":"2024-10-03T13:52:08","guid":{"rendered":"https:\/\/economiasa.com.br\/blog\/?p=55201"},"modified":"2024-10-03T10:52:09","modified_gmt":"2024-10-03T13:52:09","slug":"portas-abertas-a-vantagem-de-contar-com-capital-privado-para-crescer","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiasa.com.br\/blog\/portas-abertas-a-vantagem-de-contar-com-capital-privado-para-crescer\/","title":{"rendered":"Portas abertas: a vantagem de contar com capital privado para crescer"},"content":{"rendered":"\n

*Por Bruno Borges<\/em><\/p>\n\n\n\n

Um empreendedor que queira ver seu neg\u00f3cio crescer de forma organizada n\u00e3o precisa estar sozinho. Esse caminho pode ser menos \u00e1rido se ele tiver ao lado um s\u00f3cio especializado, como um fundo de private equity (capital privado).<\/p>\n\n\n\n

Fechar uma parceria com esse tipo de investidor, cuja atua\u00e7\u00e3o j\u00e1 \u00e9 consolidada no Brasil, pode ser uma boa op\u00e7\u00e3o por diversas raz\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n

A primeira delas \u00e9, obviamente, o acesso a novos recursos \u2013 e sem a exig\u00eancia de garantias pessoais \u2013 em troca de participa\u00e7\u00e3o acion\u00e1ria, o que leva esses investidores a tornarem-se s\u00f3cios. Bem, existe a possibilidade de investimento por meio de d\u00edvida convers\u00edvel e outros instrumentos h\u00edbridos, mas este artigo n\u00e3o ir\u00e1 se aprofundar nos detalhes destes outros formatos.<\/p>\n\n\n\n

Por\u00e9m, definitivamente, n\u00e3o \u00e9 apenas dinheiro que um fundo de private equity traz. O contato com um time de investidores profissionais, altamente especializado, que normalmente fez carreira em diversas \u00e1reas do mercado de capitais, confere \u00e0 empresa novas possibilidades estrat\u00e9gicas. Ou seja, esse dinheiro ainda vem acompanhado de um apoio \u00e0 gest\u00e3o financeira e estrat\u00e9gica da companhia.<\/p>\n\n\n\n

O pensamento mais natural para o empreendedor que est\u00e1 construindo sua empresa \u00e9 apostar na melhoria operacional e no crescimento org\u00e2nico, cliente a cliente, regi\u00e3o a regi\u00e3o. O private equity vai colocar na agenda desse empres\u00e1rio uma outra vis\u00e3o, a do crescimento inorg\u00e2nico, via aquisi\u00e7\u00e3o de outras empresas ou mesmo uma fus\u00e3o. \u00c9 a possibilidade de crescimento mais r\u00e1pido que apenas pela via do crescimento org\u00e2nico.<\/p>\n\n\n\n

O private equity pode contribuir para encontrar e fechar os melhores neg\u00f3cios gra\u00e7as \u00e0 sua expertise na an\u00e1lise e na negocia\u00e7\u00e3o. No foco, podem estar tanto empresas concorrentes quanto complementares \u2013 pensando em expans\u00e3o geogr\u00e1fica e da carteira de clientes; amplia\u00e7\u00e3o da oferta de produtos\/servi\u00e7os; e sinergias. S\u00e3o a\u00e7\u00f5es que, al\u00e9m de crescimento, trazem ganhos de escala e cada vez mais estabilidade ao neg\u00f3cio.<\/p>\n\n\n\n

Al\u00e9m da intelig\u00eancia, o empres\u00e1rio passa a contar com mais capital dispon\u00edvel \u2013 tanto do pr\u00f3prio fundo quanto do mercado financeiro, que vai atribuir menor risco de cr\u00e9dito a uma empresa com gest\u00e3o profissional, transpar\u00eancia e governan\u00e7a, outros pontos agregados do private equity. Mais acesso a capital n\u00e3o s\u00f3 favorece fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es como tamb\u00e9m evita o engavetamento de oportunidades e projetos por falta de recursos.<\/p>\n\n\n\n

As companhias em fase de crescimento consomem mais recursos do que \u2018devolvem\u2019 retornos para seus donos. E a entrada de um fundo como esse na sociedade tamb\u00e9m tem o poder de reduzir a exposi\u00e7\u00e3o do empreendedor ao risco do seu pr\u00f3prio neg\u00f3cio.<\/p>\n\n\n\n

Na maioria dos casos, o empres\u00e1rio aloca a maior parte do seu patrim\u00f4nio e tamb\u00e9m as reservas de caixa na pr\u00f3pria companhia. A chegada do investidor profissional \u00e9 o momento de dividir isso: o private equity pode fazer aportes no caixa da empresa e dar liquidez ao pr\u00f3prio empres\u00e1rio na venda de participa\u00e7\u00e3o. Assim, o empreendedor pode deixar de concentrar todos os seus recursos num \u00fanico ativo para diversificar sua carteira de investimentos.<\/p>\n\n\n\n

Esse tamb\u00e9m \u00e9 o momento de endere\u00e7ar eventuais quest\u00f5es societ\u00e1rias \u2013 o fundo pode comprar um acionista descontente, dando a ele sa\u00edda total ou parcial do neg\u00f3cio. E tamb\u00e9m passar\u00e1 a ser uma nova voz dentro da empresa, garantindo uma gest\u00e3o independente, longe de interesses espec\u00edficos de cada acionista ou grupo de acionistas. A quest\u00e3o \u00e9 que um eventual lit\u00edgio precisa estar solucionado ou ser solucionado com a entrada do private equity, porque raros investidores aportam recursos em companhias que vivem disputas societ\u00e1rias.<\/p>\n\n\n\n

O private equity tamb\u00e9m auxilia no planejamento sucess\u00f3rio no caso de empresas familiares nas quais nem todos da segunda gera\u00e7\u00e3o tenham interesse em assumir o neg\u00f3cio. Ao colocar um pre\u00e7o na companhia, o fundo tamb\u00e9m facilita a partilha de bens para os herdeiros.<\/p>\n\n\n\n

\u00c9 claro que tomar a decis\u00e3o de trazer um novo s\u00f3cio, com uma nova cabe\u00e7a e poder de decis\u00e3o na empresa, \u00e9 um desafio e um grande passo, que necessita de muita reflex\u00e3o. Nem todo esse caminho ser\u00e1 harm\u00f4nico e certamente haver\u00e1 atritos.<\/p>\n\n\n\n

A dificuldade inicial j\u00e1 ser\u00e1 na discuss\u00e3o do valor da empresa (\u201cvaluation\u201d). O fundo vai ter de mostrar porque entende que aquele valor \u00e9 o justo; e o empres\u00e1rio vai ter de aceitar que sua companhia talvez n\u00e3o valha tudo o que ele imagina. Se o neg\u00f3cio j\u00e1 estiver indo muito bem, o fundo vai ter de mostrar o que ele poderia fazer de diferente que o empreendedor, sozinho, n\u00e3o conseguiria.<\/p>\n\n\n\n

Mas a quest\u00e3o mais delicada, \u00e0 primeira vista, \u00e9 a preocupa\u00e7\u00e3o com a interfer\u00eancia no dia a dia e no controle do neg\u00f3cio. O financista, \u201cque n\u00e3o sabe nada do meu neg\u00f3cio, vai querer agora ser o chefe, assumindo os rumos?\u201d. \u201cVai querer crescer a qualquer custo, demitindo pessoas, olhando apenas planilhas?\u201d. As respostas para essas e outras perguntas vir\u00e3o com o tempo e o di\u00e1logo. Em qualquer sociedade, construir e cultivar o bom relacionamento entre os s\u00f3cios \u00e9 fundamental e isso tamb\u00e9m \u00e9 essencial na rela\u00e7\u00e3o com esses investidores profissionais. Esta \u00e9 uma das raz\u00f5es pelas quais antes de investir em uma empresa, o private equity passa meses analisando o neg\u00f3cio. Contudo, nesta rela\u00e7\u00e3o societ\u00e1ria com o investidor, h\u00e1 um fator que reduz substancialmente o risco de surpresas relevantes no futuro: a negocia\u00e7\u00e3o de um bom acordo de acionistas que contemple todos os elementos relevantes para a tomada de decis\u00f5es na companhia (boas regras de governan\u00e7a corporativa). Ou seja, a negocia\u00e7\u00e3o da governan\u00e7a acaba sendo t\u00e3o importante quanto a negocia\u00e7\u00e3o das participa\u00e7\u00f5es e valores do investimento.<\/p>\n\n\n\n

*Bruno Borges \u00e9 s\u00f3cio-diretor da Imeri, uma assessoria financeira especializada na venda, compra, fus\u00e3o, capta\u00e7\u00e3o de recursos e cr\u00e9dito para m\u00e9dias e grandes empresas. Na Imeri, j\u00e1 conduziu com sucesso mais de 50 transa\u00e7\u00f5es de aquisi\u00e7\u00f5es, vendas, capta\u00e7\u00e3o de recursos, emiss\u00f5es e reestrutura\u00e7\u00f5es de d\u00edvidas, fus\u00f5es e alian\u00e7as, bem como projetos imobili\u00e1rios. Anteriormente, ocupou posi\u00e7\u00f5es no time de private equity da BRZ (Grupo GP), e nos times de venture capital da Jardim Bot\u00e2nico Investimentos e da Asset Management Ventures (Calif\u00f3rnia\/EUA), al\u00e9m de ter atuado em fundos de a\u00e7\u00f5es e cr\u00e9dito privado na Ara\u00fajo Fontes. \u00c9 mentor Endeavor e do Instituto Ismart.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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