{"id":75411,"date":"2026-02-02T13:46:06","date_gmt":"2026-02-02T16:46:06","guid":{"rendered":"https:\/\/economiasa.com.br\/blog\/?p=75411"},"modified":"2026-02-02T13:46:08","modified_gmt":"2026-02-02T16:46:08","slug":"o-custo-da-divida-asfixia-empresas-no-brasil","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiasa.com.br\/blog\/o-custo-da-divida-asfixia-empresas-no-brasil\/","title":{"rendered":"O custo da d\u00edvida asfixia empresas no Brasil"},"content":{"rendered":"\n<p><em>Por Franklin Tomich, fundador da Accordia*<\/em><\/p>\n\n\n\n<p>Por anos, o custo da d\u00edvida foi tratado como um tema secund\u00e1rio na agenda financeira das empresas brasileiras. Entre 2020 e 2021, com a taxa Selic no piso hist\u00f3rico de 2% ao ano, segundo dados do Banco Central do Brasil, o cr\u00e9dito barato criou a percep\u00e7\u00e3o de que juros baixos eram uma condi\u00e7\u00e3o estrutural da economia. Endividar-se parecia n\u00e3o apenas racional, mas estrat\u00e9gico para sustentar crescimento, aquisi\u00e7\u00f5es e expans\u00e3o operacional. Esse cen\u00e1rio, no entanto, n\u00e3o resistiu \u00e0 normaliza\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n\n\n\n<p>Hoje, com a Selic em torno de 15% ao ano, de acordo com o Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria do Banco Central em sua \u00faltima decis\u00e3o, o custo da d\u00edvida voltou ao centro da discuss\u00e3o financeira. O problema \u00e9 que boa parte das empresas ainda opera com estruturas de capital desenhadas para um ambiente que deixou de existir. D\u00edvidas contratadas ou renegociadas em um contexto excepcionalmente favor\u00e1vel agora convivem com uma realidade que pressiona margens, corr\u00f3i fluxo de caixa e reduz drasticamente a capacidade de investimento.<\/p>\n\n\n\n<p>Os n\u00fameros deixam esse impacto evidente. Segundo levantamento da Economatica, as despesas financeiras das companhias abertas brasileiras cresceram mais de 30% em m\u00e9dia entre 2022 e 2024, enquanto a gera\u00e7\u00e3o de caixa operacional avan\u00e7ou em ritmo bem inferior. O resultado \u00e9 uma compress\u00e3o silenciosa de valor. Projetos que antes se pagavam deixam de fechar, investimentos s\u00e3o postergados e a alavancagem, antes vista como eficiente, passa a representar um risco relevante. Em muitos casos, o problema n\u00e3o est\u00e1 na opera\u00e7\u00e3o, mas no passivo.<\/p>\n\n\n\n<p>H\u00e1 quem argumente que esse movimento faz parte de um ciclo econ\u00f4mico normal e que empresas bem geridas deveriam ser capazes de atravessar per\u00edodos de juros elevados. O contra-argumento \u00e9 que a atual situa\u00e7\u00e3o n\u00e3o decorre apenas do aperto monet\u00e1rio, mas de um descasamento estrutural. Segundo o pr\u00f3prio Banco Central, mais de 60% do cr\u00e9dito corporativo no Brasil est\u00e1 atrelado a taxas p\u00f3s-fixadas. Isso significa que a alta dos juros \u00e9 rapidamente transmitida para o resultado das empresas, reduzindo a previsibilidade financeira e ampliando a vulnerabilidade, mesmo em neg\u00f3cios operacionais s\u00f3lidos.<\/p>\n\n\n\n<p>Outro equ\u00edvoco recorrente foi tratar o alongamento de prazo como solu\u00e7\u00e3o definitiva. Dados da Associa\u00e7\u00e3o Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais mostram que muitas empresas alongaram seus passivos entre 2020 e 2021, mas sem mecanismos efetivos de prote\u00e7\u00e3o contra juros elevados. Prazo melhora liquidez, mas n\u00e3o resolve custo. Carregar d\u00edvidas por mais tempo, com taxas altas, implica conviver com uma press\u00e3o financeira constante que limita decis\u00f5es estrat\u00e9gicas e compromete competitividade.<\/p>\n\n\n\n<p>A Selic a 2% foi uma exce\u00e7\u00e3o hist\u00f3rica, n\u00e3o um novo normal. Segundo s\u00e9ries hist\u00f3ricas do Banco Central, a taxa real de juros no Brasil sempre figurou entre as mais altas do mundo. Ignorar esse dado e tratar o custo da d\u00edvida como um detalhe cont\u00e1bil foi um erro que agora se revela. O custo da d\u00edvida voltou a ser um fator estrat\u00e9gico de sobreviv\u00eancia empresarial. Quem n\u00e3o ajustar sua estrutura de capital \u00e0 nova realidade corre o risco de repetir, com consequ\u00eancias mais severas, um erro que o pr\u00f3prio ciclo econ\u00f4mico j\u00e1 deixou claro.<\/p>\n\n\n\n<p><em>*Franklin Tomich \u00e9 s\u00f3cio-fundador da Accordia, plataforma de intelig\u00eancia anal\u00edtica voltada para M&A e finan\u00e7as corporativas. Mestre em Finan\u00e7as pela Funda\u00e7\u00e3o Dom Cabral, com foco na aplica\u00e7\u00e3o de intelig\u00eancia artificial em processos financeiros, atua h\u00e1 mais de 15 anos no mercado de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es, liderando iniciativas que unem tecnologia e intelig\u00eancia financeira para transformar a forma como neg\u00f3cios s\u00e3o avaliados e conduzidos.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Por Franklin Tomich, fundador da Accordia* Por anos, o custo da d\u00edvida foi tratado como um tema secund\u00e1rio na agenda financeira das&#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":30,"featured_media":75412,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[101],"tags":[],"ppma_author":[],"class_list":{"0":"post-75411","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-negocios"},"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v27.2 - 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